最近據(jù)中國(guó)服務(wù)貿(mào)易協(xié)會(huì)和商務(wù)部研究院發(fā)布了《中國(guó)商業(yè)保理行業(yè)研究報(bào)告》，指出企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模持續(xù)上升風(fēng)險(xiǎn)加大，全國(guó)企業(yè)應(yīng)收賬款達(dá)20萬億元以上。從深層意義上說，企業(yè)應(yīng)收賬款是國(guó)家經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)狀況的“晴雨表”；如此巨大的企業(yè)應(yīng)收賬款，不僅折射了實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金之困、融資之難、發(fā)展之艱，更曝露了整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)之困：
“三角債”有卷土重來之虞。
上世紀(jì)80年代中后期到90年代初；因應(yīng)收賬款形成企業(yè)“三角債”死扣，把中國(guó)經(jīng)濟(jì)拖進(jìn)了“泥潭”；中央政府為此在全國(guó)開展了清理三角債行動(dòng)，并注入了500多億元資金方解開三角債“死結(jié)”。當(dāng)前，三角債“幽靈”徘徊，20萬億元應(yīng)收賬款占去了2012年全國(guó)銀行信貸總額近三分之一；意味著企業(yè)大量貸款被相互拖欠著，無法在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中發(fā)揮作用。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2012年全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款總額82189.9億元，較去年同期增長(zhǎng)了17.63%；2012年10月底，2471家上市公司應(yīng)收賬款達(dá)2.22萬億元，同比上升近18%；同時(shí)與宏觀經(jīng)濟(jì)休戚相關(guān)的基建制造、煤炭鋼鐵、化工有色等大行業(yè)的應(yīng)收賬款達(dá)到30%—40%；2012年前三季度煤炭開采業(yè)、服裝業(yè)應(yīng)收賬款同比分別增長(zhǎng)了79.65%和40%?？梢姡珖?guó)企業(yè)已形成一條以產(chǎn)業(yè)鏈為主線，因上下游企業(yè)相互之間拖欠、拆借貨款而形成“三角債務(wù)鏈”，新一輪三角債已成中小企業(yè)發(fā)展障礙。
經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有繼續(xù)下滑之危。
清償20萬億應(yīng)收賬款，靠企業(yè)提高管理水平、挖潛革新、調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)很不現(xiàn)實(shí)，一方面需要時(shí)間，短期內(nèi)難以奏效；另一方面需要資金，相互拖欠以及銀行“釜底抽薪”行為，已使相當(dāng)多企業(yè)無能為力；而部分企業(yè)為解資金燃眉之急，轉(zhuǎn)向民間高息融資，會(huì)陷入“飲鴆止渴”危局。因此，解決企業(yè)應(yīng)收賬款出路有兩條：一是國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，特別是外貿(mào)出口和國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求增長(zhǎng)；而目前歐美等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)體尚末走出谷底，復(fù)蘇緩慢；同時(shí)，其不斷實(shí)施量化寬松貨幣政策，更加劇世界經(jīng)濟(jì)局勢(shì)動(dòng)蕩，尤其對(duì)中國(guó)帶來了輸入性通脹壓力；而拉動(dòng)國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求因收入分配差距導(dǎo)致社會(huì)兩極分化，以及社會(huì)保障制度缺陷等因素，也絕非一朝一夕之功。二是增加銀行信貸供給消化企業(yè)應(yīng)收賬款。此方法固然靈驗(yàn)，但其后果必以高通脹率和犧牲民眾生活幸福指數(shù)為代價(jià)。今年兩個(gè)月以來由于央行溫和寬松的貨幣政策，使CPI大幅反彈，特別是2月份的CPI已同比上漲3.2%，創(chuàng)10個(gè)月以來新高。這種經(jīng)濟(jì)兩難困局，表明經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑趨勢(shì)短期難以扭轉(zhuǎn)。
實(shí)體經(jīng)濟(jì)有履薄冰之險(xiǎn)。
20萬億應(yīng)收賬款已把企業(yè)壓得喘不過氣來，這在溫州等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)已表現(xiàn)得淋漓盡致，大量中小企業(yè)被巨額“三角債務(wù)鏈”綁架，時(shí)刻面臨著多米諾骨牌式資金斷鏈危機(jī)，致“跑路潮”、“停工潮”頻現(xiàn)，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了強(qiáng)烈殺傷力。若不及時(shí)注入資金來稀釋應(yīng)收賬款，不僅會(huì)加劇企業(yè)之間經(jīng)濟(jì)糾紛、分散經(jīng)營(yíng)精力，還會(huì)催逼不少企業(yè)病急亂投醫(yī)，鋌而走險(xiǎn)參與社會(huì)高息融資活動(dòng)，以緩解經(jīng)營(yíng)資金及應(yīng)付債務(wù)之需。企業(yè)一旦參與社會(huì)高息融資活動(dòng)，其后果非常危險(xiǎn)：其一，直接推高社會(huì)融資成本，使所有資金匱乏企業(yè)付出成本代價(jià)越來越高，愈發(fā)加劇社會(huì)融資環(huán)境惡化，企業(yè)經(jīng)營(yíng)也會(huì)更加艱難；其二，會(huì)誘發(fā)越來越多的社會(huì)資金從銀行體系流出，加入社會(huì)融資行列，造成社會(huì)信用活動(dòng)失控和失范，導(dǎo)致資金流入虛擬產(chǎn)業(yè)和投機(jī)領(lǐng)域，吹高“泡沫經(jīng)濟(jì)”，從而加劇實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金困局。
銀行部門有陷進(jìn)退維谷之艱。
形成20萬億應(yīng)收賬款，重要原因雖在企業(yè)自身，但銀行信貸不給力以及信貸調(diào)整偏向亦難脫干系。從銀行部門來說，對(duì)陷入債務(wù)危機(jī)的企業(yè)是放貸還是收貸？陷入兩難境地。如果增加信貸投放，必有三種擔(dān)憂：一是央行擴(kuò)大貨幣信貸規(guī)模，既受宏觀調(diào)控政策制約，又擔(dān)心貨幣信貸投放過快，加劇市場(chǎng)流動(dòng)過剩，帶來通貨膨脹，對(duì)改善民生不利；二是擔(dān)心突破存貸比，受到監(jiān)管當(dāng)局制裁；三是擔(dān)心貸款越累越大，如果企業(yè)搞不活，會(huì)導(dǎo)致不良貸款率大幅反彈，從而突破監(jiān)管紅線。前段時(shí)間浙江溫州等地銀行抽貸產(chǎn)生強(qiáng)烈社會(huì)反響就是最好佐證。而如果不放貸甚至收縮貸款，雖不用冒貸款損失之險(xiǎn)，但同樣會(huì)產(chǎn)生兩種后果：一是大量實(shí)體企業(yè)難從債務(wù)鏈中解脫，“三角債”風(fēng)越刮越猛，最終危害實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展；二是企業(yè)深陷資金困難，銀行“該出手時(shí)不出手”，會(huì)遭到社會(huì)輿論廣泛詬病，對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)帶來不利影響。
